【壓縮機網】漢鐘精機一季度銷售略有好轉 符合預期

　　公司公告一季度營業收入1.66億，歸母凈利潤2785萬，同比分別下滑2.18%和14.4%。一季度需求有所好轉，收入下滑幅度較2015年全年的10%有所收窄，利潤下滑的幅度大于收入下滑幅度的原因：管理費用增加231萬，資產減值損失增加429萬，投資收益減少122萬。公司利息收入增加使得財務費用減少525萬。

　　上半年業績增速有望轉正

　　半年報預告利潤變動幅度-15%-5%。1-3月公司制冷壓縮機銷量略有回升，空氣壓縮機銷量基本持平。4月份以來，公司產品銷售維持了相對良好的趨勢，如果該趨勢能夠延續，上半年業績有望轉增，我們預計2016年公司全年業績有望恢復增長。

　　收購臺灣漢鐘如果年內完成將增厚業績25.5%

　　子公司香港漢鐘以自籌資金新臺幣18.9億元收購臺灣新漢鐘92.71%股權事項目前正處于臺灣經濟部投資審查委員會審核階段，目前得到的反饋相對樂觀，如果順利年內有望完成收購，按照臺灣漢鐘2014年業績計算，預計將將增厚業績4000萬左右，增厚每股收益0.14元，占2015年業績的25.5%。

　　增發價格倒掛

　　公司2015年6月初完成公開增發，募集資金約8.5億元，價格27.61元，目前價格19.91元，倒掛幅度超過30%。公司增發募投項目興塔廠區將于2016年陸續投產。

　　維持“買入”評級

　　預計2016-2018年收入分別為10.6、12.6、14.8億元，凈利潤2.04、2.6和3億元，每股收益為0.63、0.79和0.95元，估值為31、25和20倍。目前估值處于底部區域，粗懸浮變頻離心壓縮機進口替代持續推進，顛覆中央空調行業世界競爭格局，作為核心零部件供應商，公司估值目前處于底部，維持“買入”評級。股價催化劑：新產品拓展出成效；現金反向收購母公司臺灣新漢鐘92.71%股權獲通過。
 

來源：騰訊財經